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* 所屬類別： (不超過20項(xiàng))	電源產(chǎn)品分類： UPS電源穩(wěn)壓電源 EPS電源變頻電源凈化電源特種電源發(fā)電機(jī)組開關(guān)電源(AC/DC) 逆變電源(DC/AC) 模塊電源(DC/DC) 電源應(yīng)用分類：通信電源電力電源車載電源軍工電源航空航天電源工控電源 PC電源 LED電源電鍍電源焊接電源加熱電源醫(yī)療電源家電電源便攜式電源充電機(jī)(器) 勵(lì)磁電源電源配套分類：功率器件防雷浪涌測試儀器電磁兼容電源IC 電池/蓄電池電池檢測變壓器傳感器軸流風(fēng)機(jī) 電子元件連接器及端子散熱器電解電容 PCB/輔助材料新能源分類：太陽能(光伏發(fā)電) 風(fēng)能發(fā)電潮汐發(fā)電水利發(fā)電燃料電池其他類：其他
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* 內(nèi) 容：	·12月份電光源及燈具銷量分別達(dá)到8.76億只和9418.13萬臺(套)，其中電光源銷量同比增長6.33%，環(huán)比與上月持平；燈具銷量同比增長27.90%；環(huán)比上升16.82%。燈具增速加快。2005年全年電光源銷售量96.90億只，同比增長15.95%。 <BR><BR>　　·2005年全行業(yè)銷售收入911.84億元，同比增長23.55%；出口交貨值474.89億元，同比增長20.77%；利潤總額37.36億元，同比增長9.29%。 <BR><BR>　　·進(jìn)入2006年，照明電器主要原材料價(jià)格中：銅屢創(chuàng)新高；錫價(jià)快速回升；鎢絲12月進(jìn)出口差價(jià)繼續(xù)縮小，鉬絲進(jìn)出口價(jià)差有所擴(kuò)大。<BR><BR>　　·品牌連鎖照明電器企業(yè)是2005年照明電器行業(yè)最值得關(guān)注的焦點(diǎn)。惠州雷士等公司的崛起正在逐漸改變我國傳統(tǒng)照明電器行業(yè)的競爭格局。 <BR><BR>　　·佛山照明2005年累計(jì)銷售收入11.11億元，與2004年相比下降8.19%，利潤總額2.70億元，與2004年相比下降7.01%，2005年每股收益約0.625元。 <BR><BR>　　·調(diào)整佛山照明05/06年公司的每股收益0.62元和0.75元的預(yù)測。考慮到佛山照明進(jìn)入新一輪增長周期以及浙江陽光前期漲幅較大，我們維持佛山照明（000541）和浙江陽光（600261）的投資評級“推薦”和謹(jǐn)慎“推薦”不變。<BR><BR>　　·風(fēng)險(xiǎn)因素包括：宏觀調(diào)控、原材料漲價(jià)、人民幣升值、貿(mào)易摩擦和反傾銷等。關(guān)注宏觀調(diào)控與房地產(chǎn)行業(yè)的增長。業(yè)績預(yù)測及投資建議佛山照明盈利預(yù)測預(yù)測假設(shè)： 1、預(yù)計(jì)05年/06年我國照明電器行業(yè)增長18%、15%。出口增長20%。 2、房地產(chǎn)投資仍保持20%左右增長。 3、主要原材料價(jià)格將有一定幅度的下降，綜合材料成本下降3%~5%。 4、三費(fèi)比率按照3季報(bào)指標(biāo)計(jì)算；所得稅率按照05年前三季度實(shí)際比例計(jì)算。 5、05年/06年人民幣每年升值幅度在3%~5%。預(yù)測05/06年公司的每股收益分別為0.62元和0.75元。2月8日佛山照明A股收盤價(jià)11.26元，動態(tài)市盈率分別為18.16倍和15.01倍，考慮到公司每年具有70%以上的分紅率和進(jìn)入新增長周期，以及股權(quán)分置可能的對價(jià)，公司目前的合理價(jià)位在12.50元以上。維持“推薦”的投資評級不變。<BR><BR>　　2005年浙江陽光進(jìn)入了快速增長期，主要是節(jié)能燈等產(chǎn)品出口有較大幅度增長。國內(nèi)市場，隨著我國節(jié)能配套措施的出臺，節(jié)能燈有較大的發(fā)展空間。但國內(nèi)節(jié)能燈企業(yè)眾多，競爭會比較激烈，國內(nèi)市場還有待規(guī)范。浙江陽光股權(quán)分置改革非流通股股東向流通股東支付的對價(jià)為每10股送3.0股，并獲送現(xiàn)金1.88元。2月8日股票價(jià)格10.26元，參考05年預(yù)測收益，公司動態(tài)市盈率為13.15倍。公司前期股價(jià)有較大的漲幅，考慮到公司經(jīng)營的穩(wěn)定性、公司治理結(jié)構(gòu)、分紅率等因素，給予公司謹(jǐn)慎“推薦”的投資評級不變。