集成電路大基金有錢任性？

    2014年國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)在政策和資金的雙重支持下得到了快速的發(fā)展，其中資金即國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡(jiǎn)稱“大基金”）。在集成電路產(chǎn)業(yè)這樣技術(shù)和資金密集的產(chǎn)業(yè)，資金的支持自然重要，但大基金是有錢任性？

    首先回顧一下政策和資金支持，2014年6月，《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》提出到2015年集成電路產(chǎn)業(yè)銷售收入超過(guò)3500億元的目標(biāo)，到2030年產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，并提出成立產(chǎn)業(yè)基金等創(chuàng)新支持模式。同年9月，在工信部、財(cái)政部的指導(dǎo)下，國(guó)開(kāi)金融有限責(zé)任公司、中國(guó)煙草總公司、北京亦莊國(guó)際投資發(fā)展有限公司等共同簽署了《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司發(fā)起人協(xié)議》和《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司章程》，標(biāo)志著國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金正式設(shè)立。不過(guò)，雖然大基金的成立不足一年，反對(duì)的聲音也在近期出現(xiàn)。

    不久前，有行業(yè)媒體爆出消息，某民營(yíng)芯片公司老板對(duì)于大基金痛心疾首，“國(guó)家大基金扶持集成電路產(chǎn)業(yè)真的就是好事嗎？拿到基金的公司如果不是做新的技術(shù)創(chuàng)新而是用來(lái)打價(jià)格戰(zhàn)，將芯片貼著裸片成本賣。很快，中國(guó)芯片行業(yè)又會(huì)變成一個(gè)太陽(yáng)能光伏行業(yè)！讓國(guó)家扶持給毀了。”

    另一家媒體也對(duì)此進(jìn)行呼應(yīng)，“國(guó)家推出千億大基金后，許多企業(yè)都趨之若鶩，也有很多企業(yè)對(duì)大基金的主動(dòng)上門避之不及，企業(yè)的成功還是要以來(lái)自身實(shí)力和努力，爭(zhēng)當(dāng)大基金的小三固然可以一夜暴富，不過(guò)對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)未必一定有多大好處。”

    對(duì)于這樣激烈的言論我們不做更多的評(píng)論，但可以看到目前有針對(duì)大基金提出的反對(duì)聲音，讓我們懷疑大基金真的是不是有錢任性？要看大基金是不是有錢任性，就一起來(lái)看一看大基金的投資。

    2015年1月，長(zhǎng)電科技發(fā)布公告稱公司與產(chǎn)業(yè)基金、芯電半導(dǎo)體將通過(guò)共同設(shè)立的子公司，以自愿有條件全面要約收購(gòu)的方式，收購(gòu)設(shè)立于新加坡并于新加坡證券交易所上市的星科金朋的全部股份。收購(gòu)的總對(duì)價(jià)10.26 億新元。星科金朋是全球第四大集成電路封裝企業(yè)，主要客戶遍布展訊、Sandisk等歐美主流IC廠商。2015年2月，中芯國(guó)際集成電路制造有限公司宣布與中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金達(dá)成一項(xiàng)投資協(xié)議。根據(jù)協(xié)議規(guī)定，產(chǎn)業(yè)投資基金將以每股0.6593港元的認(rèn)購(gòu)價(jià)認(rèn)購(gòu)4，700，000，000股新股份。總額達(dá)30.9871億港元，約占發(fā)行新股后股本的11.58%。可以看到，在大基金的支持下，集成電路產(chǎn)業(yè)中的封測(cè)得到了發(fā)展的良機(jī)。    

    在封測(cè)行業(yè)，晶方科技2014年9月16日發(fā)布公告，公司擬以3.4億元的價(jià)格參與競(jìng)購(gòu)智瑞達(dá)科技（蘇州）有限公司部分資產(chǎn)及相關(guān)負(fù)債和智瑞達(dá)電子（蘇州）有限公司（以下簡(jiǎn)稱智瑞達(dá)電子）全部固定資產(chǎn)；華天科技2015年4月28日晚間公告，公司4月28日與陳蘇南、福侖德公司、邁克光電簽署了《增資合作框架協(xié)議》，公司擬以現(xiàn)金方式分兩期對(duì)邁克光電進(jìn)行增資，增資總金額為5000萬(wàn)元；從這兩個(gè)收購(gòu)案我們也可能看到，國(guó)內(nèi)封測(cè)行業(yè)已經(jīng)在快速發(fā)展，大基金在這樣的背景下繼續(xù)投入是否是沒(méi)有抓住真正的痛點(diǎn)？

    而對(duì)于大基金應(yīng)投向哪個(gè)環(huán)節(jié)？工信部軟件與集成電路促進(jìn)中心集成電路處副處長(zhǎng)周萌表示，目前，設(shè)計(jì)、制造、封裝測(cè)試這三個(gè)領(lǐng)域，中國(guó)的產(chǎn)值占比約為32%、24%、44%。而2013年，世界集成電路產(chǎn)業(yè)設(shè)計(jì)、制造、封裝測(cè)試比重為25.6%、58.2%、16.2%。周萌認(rèn)為，設(shè)計(jì)業(yè)已經(jīng)取得比較大的突破，而制造業(yè)十分落后。“差距最根本的原因在于資本投入。”周萌指出，2012年，Intel、三星在芯片工藝上的資本支出約80億-120億美元，此外還有約100億美元左右的研發(fā)投入；而臺(tái)積電的資本支出與研發(fā)支出之和也超過(guò)100億美元。但是，“中芯國(guó)際去年的資本支出與研發(fā)投入之和約6億美元”。

   因此大基金選擇了國(guó)內(nèi)比較落后的封測(cè)？但是，從產(chǎn)業(yè)邏輯和技術(shù)層次上來(lái)說(shuō)，大基金最應(yīng)該扶持的是芯片設(shè)計(jì)類公司。芯片設(shè)計(jì)是產(chǎn)業(yè)鏈的靈魂和基礎(chǔ)，沒(méi)有好的想法和設(shè)計(jì)，也只能淪為‘代工’；從國(guó)家信息安全層面講，芯片設(shè)計(jì)更是至關(guān)重要。從我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈看，上游設(shè)計(jì)最弱，其次為晶圓。似乎大基金也明白了這個(gè)道理，2015年2月14日，中國(guó)國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金公司、華芯投資、紫光集團(tuán)在京共同簽署三方戰(zhàn)略合作協(xié)議。未來(lái)五年內(nèi)，該基金擬以股權(quán)投資方式給予紫光集團(tuán)總金額不超過(guò)100億元人民幣支持。這是該基金成立以來(lái)第一次在集成電路設(shè)計(jì)領(lǐng)域簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

    雖然大基金最終在IC設(shè)計(jì)領(lǐng)域也投入重金，不過(guò)我們?cè)賮?lái)分析大基金，大基金在《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》后成立，目標(biāo)是和綱要一起推進(jìn)國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而除了政策目標(biāo)的考量，大基金同樣有明確的投資期限，設(shè)定了最低投資回報(bào)率要求，芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的投資風(fēng)險(xiǎn)大和近期回報(bào)率底自然讓大基金有所避諱。

    大基金不僅有強(qiáng)大國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)，還要考慮投資回報(bào)率，因此大基金主要投給實(shí)力強(qiáng)以及預(yù)期回報(bào)率高的公司也無(wú)可厚非。不過(guò)，從整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來(lái)看則需要在IC設(shè)計(jì)領(lǐng)域投入。在多方面的考慮之下，大基金目前的投資我們可以認(rèn)為并非有錢任性。♦