電力行業(yè)戰(zhàn)略性調(diào)整 政策推動整體發(fā)展

    自6月份以來，電力行業(yè)戰(zhàn)略性調(diào)整翻開新的章程。從行情上看，在這輪調(diào)整中，電力設(shè)備下跌12.75%，而電源設(shè)備調(diào)整幅度最大，下跌達15.12%；二次設(shè)備子行業(yè)下跌14.92%，；一次設(shè)備子行業(yè)下跌10.41%。

    考慮到在A 股市場和電力設(shè)備行業(yè)的市盈率水平雙雙走弱的情況下，二次設(shè)備子行業(yè)經(jīng)過6 月份以來調(diào)整行情后，估值仍然偏高；即便考慮到2011 年電網(wǎng)智能化建設(shè)全面開展的樂觀預期，仍有較大的調(diào)整空間。但從更長期的趨勢來看，廣發(fā)證券認為，二次設(shè)備將迎來黃金十年。未來3年內(nèi)電力二次設(shè)備行業(yè)有望保持25-30%增速，部分龍頭企業(yè)可望保持在50%左右的增長速度，因此，對未來電力二次設(shè)備類的企業(yè)長期趨勢保持樂觀。

    山西證券認為，從電力設(shè)備各子板塊的市盈率來看，二次設(shè)備估值水平較高，電氣設(shè)備及其他節(jié)能減排類設(shè)備受行業(yè)高景氣度及技術(shù)壁壘理應享受一定的估值溢價。而電源設(shè)備和輸變電設(shè)備目前從估值水平看低于整體機械板塊，而新能源、特高壓未來5-10 年內(nèi)仍處于景氣度周期，應該較整體機械板塊有一定的估值溢價。

    目前國內(nèi)外經(jīng)濟面臨不確定性，電力設(shè)備總體上是政策推動型板塊，周期性較弱，在我國智能電網(wǎng)、新能源、節(jié)能減排整體不變的情況下，未來的景氣度不變。■