南都電源股價一路走跌 凈利潤減少近七成

    對于南都電源來說，2010年是悲喜交加的一年。4月21日，南都電源在深圳證券交易所創業板掛牌上市，這本是一件令人鼓舞的事情，然而從掛牌上市的第二天開始，南都電源股價卻一路走跌�；�本每股收益0.16元，比上年同期下降71.93%。

    從南都電源8月10日公布的上半年財報顯示，2010年1～6月南都電源實現營業收入64525萬元，比去年同期增長0.55%，歸屬于上市公司股東的凈利潤3262萬元，較上年同期減少69.48%。2010年上半年主營業務毛利率為19.25%，比去年同期下降13.38%。不僅如此，南都電源預計，公司今年前三季度累計凈利潤將比去年同期下降35%~65%左右。看來，南都業績大幅下滑短期內還難以遏制。

    然而在上市前，南都電源的業績卻是另一番情景：2007年、2008年和2009年，主營業務收入較上年分別增加了77.19%、73.86%和-18.16%，近3年復合增長率為36.10%。

    南都電源的業績大幅跳水與其毛利率下降有很大關系。上半年南都電源主營業務毛利率為19.25%，比去年同期下降13.38%，而從招股書看，公司上市前的2007年、2008年和2009年毛利率分別為22.78%、23.08%和28.27%。

    中期報告發布前后，南都電源股價仍在26元左右徘徊，較33元的發行價已折價20%以上，被稱為創業板公司三大“破發王”之一。上市才3個多月，南都電源業績一路下滑，在營業收入同比基本持平的情況下，公司凈利潤卻減少將近七成。

    南都電源認為，其業績下滑主要是原材料價格大幅上漲，以及平均成交價下降所致。南都電源產品的市場前景主要取決于通信基礎設施投資規模。國內外通信運營商和通信設備配套商具備相對強勢的談判地位，無疑給公司盈利構成一定壓力。 ■