近日，國家能源局發布《關于2018年度風電建設管理有關要求的通知》，明確尚未配置到項目的年度新增集中式陸上風電和未確定投資主體的海上風電項目將全部通過競爭方式配置并確定上網電價，各項目申報的上網電價不得高于國家規定的同類資源區標桿上網電價。簡而言之，中國將開啟風電競價時代。

    陸上風電

    競價機制提前落地對短期新增陸上裝機影響有限：競價機制將主要針對新增項目，絕大部分存量陸上風電項目仍享有全額風電上網電價。這包括已核準集中式項目，納入2018年已印發風電年度建設方案省份的預核準項目以及分散式風電項目。

    根據彭博新能源財經可再生能源項目數據庫統計，目前仍符合全額上網電價的集中式陸上風電儲備項目容量充足（具體項目容量及分布情況請參見以下報告鏈接及彭博新能源財經可再生能源項目數據庫），因此我們維持對中國風電市場新增裝機預判，我們認為年度新增裝機容量為20-23GW之間。

    由于目前對存量項目并網截止時間并無明確規定，預計搶裝不會再度重演。不受競價機制影響的分散式風電將會受到更多關注，但目前大部分開發商對于分散式風電的開發及商業模式仍處于摸索階段，我們預計短期之內將不會有大規模提速。

    海上風電

    海上風電壓力測試時間大幅提前：由于海上風電尚處于發展初期，業界對近期實行海上風電競價政策并無普遍預期。我們認為高昂的海上風電補貼以及近期過熱的海上風電市場，都是推動海上風電競價政策提前推出的主要原因，這體現出國家政策制定者希望以積極穩妥的速度推動該行業的健康發展。目前我們數據庫追蹤到10GW左右的已確定投資主體并已核準的項目仍能享受海上風電固定上網電價，這些存量項目的陸續開發將為海上風電進入全面競價前提供一段緩沖時間。

    作為一個相對新興的技術，海上風電目前度電成本仍居高不下，短期大幅降低度電成本的可能性較小。但根據我們對歐洲市場的經驗總結，當一個市場的海上風電累計裝機容量達到3-4GW左右，其相對成熟的產業鏈以及累積的項目經驗將快速推動海上風電度電成本下降。我們預計中國市場將在2019-2020年間將會達到這個臨界點，屆時可能可以實現海上風電成本及招標價格快速下行。

    市場參與者

    行業加速整合在所難免：全球來看，競價機制是降低可再生能源補貼支出，倒逼開發商降低利潤空間，優化產業鏈造價的有效途徑。我們認為競價機制的推出將加速推動國內風電產業集中度進一步提升及行業洗牌。大型項目開發商將依賴其規模化效應，豐富的項目經驗，以及較低的融資成本進一步提升競爭優勢并擴大市場占有率。而小型開發商可能將開發重心轉向體量較小的分散式風電項目。在產業鏈方面，具有技術優勢以及全生命周期的風場優化解決方案的制造商將獲得更高的市場青睞。而缺乏技術優勢單靠低價競爭的制造商將可能逐步退出市場。

    結論

    總的來說，我們認為雖然政策變化出乎意料，但存量項目的開發將為電價機制轉變提供一段過渡期。在此期間，中國風電行業需要加速產業升級以及積極提升理念來應對新的市場競爭。