風電、核電中將產生未來第三大主力電源

　　新能源發展前景廣闊

　　我國能源消費總量連續四年達到兩位數的增長。基于能源需求高速增長以及能源結構調整的考慮，未來較長時期內，我國新能源將高速增長。我們認為風電、核電中將產生未來的第三大主力電源。

　　風電：暖風頻吹，政策促進風電產業發展

　　可再生能源法：風電產業快速增長的保障；風電特許權項目：風電上網電價采用招標形式，引入競爭，提高風力發電的經濟性，促進風電機組國產化；風電優惠：保證發電上網；增值稅、所得稅減半；銀行貸款利率優惠等；風電設備國產化率：從06年開始，國產化率不到70%的風電場將不能開工建設，有助于風電設備國產化。按照規劃，未來十五年風電裝機容量將以年均20%的速度增長。

　　風電技術的發展趨勢

　　風電是可再生能源中技術最成熟的，成本不斷下降，過去20年成本下降80%，最近5年成本下降20%。預計世界風電裝機容量將以年均20%-25%的速度增長，到2020年風電占總電量比例達11.9%。目前風電技術的前沿包括：單機容量增大、葉片的變化、塔架高度上升、直接驅動和混合驅動技術、控制與監控技術不斷完善、海上風力發電等。

　　當前風電產業格局孕育機遇

　　當前我國風電市場格局尚不穩定，眾多企業投入兆瓦級風力發電機的研制中。隨著風電產業的迅速發展，未來幾年格局將會有較大的變化。三大發電設備集團憑借雄厚的實力進入風電產業有較大優勢；外資企業以合資的方式應對風電設備國產化的政策，紛紛在中國尋找合作伙伴；另外還有眾多國內企業一同分享國內風電市場的大蛋糕。

　　核電：再度復蘇

　　80年代的核電站事故后核電發展陷于停頓。美國能源部近期提出第四代核能系統，將兼具可持續性、安全性、可靠性和經濟性，同時歐美在60-70年底大量建造的核電站即將退役，尋求建造新型核能，核電再度復蘇。我國核電戰略也由適當發展核電轉變為積極發展核電。

　　核電設備制造具有較高壟斷性

　　設備投資占核電站總投資的50%左右。除了核島內的主泵以及部分數字化儀控設備外，我國三大發電設備集團已有能力制造核島和常規島的大部分設備。從價值來看，鍋爐廠、電機廠將最為受益。燃料元件方面，首次裝料的核燃料元件占8%左右，目前國內核燃料完全由國內企業生產，宜賓核燃料元件廠占據絕大部分。

　　新能源中風電與核電最有可能大規模應用

　　考慮可持續性發展、環保等其他因素，風電、核電的成本與火電、水電較為接近，具備相互競爭的實力。而太陽能發電由于過于昂貴，我們認為由于基數較低，可能會有較高速的增長，但短期內大規模應用的時間尚未成熟。