德豪潤達定增拉來吳長江 43億募資豪賭LED

    1月10日下午，深圳麗思卡爾頓酒店。德豪潤達幾位高管及合作伙伴依次站在新品發布臺。這時，王冬雷看到了站在邊緣處的吳長江，趕緊招呼他來到自己身邊，一起把手按在能量球上，宣布儀式開始。

    這意味著，LED行業兩位最負盛名的“賭徒”走在了一起。在此之前，德豪潤達董事長王冬雷和雷士照明創始人吳長江還是競爭者。

    為引入雷士，王冬雷發起了第三次定增。2010年以來，德豪潤達三次定增，投入幾十億資金，布局LED全產業鏈。但這場業內人士眼中的“豪賭”至今未見成效，至今為止，LED項目并沒有為德豪潤達帶來利潤，僅靠政府高達7.4億的補貼強撐。

    聯姻雷士前景受質疑

    去年12月27日，德豪潤達公告稱，擬通過旗下全資子公司以總價13.4億獲得雷士照明合共20.05%股份，成為第一大股東，吳長江則通過定增成為德豪潤達第二大股東，兩家公司交叉換股，實現聯姻。

    同時，德豪潤達發布定增預案，擬增發2.3億股，其中控股股東蕪湖德豪潤達認購1.0億股，吳長江認購1.3億股，募集資金總共13.48億元。

    多位LED行業分析師向理財周報記者表示，德豪潤達收購雷士照明的一個重要原因是看重后者的渠道和品牌優勢，借此打通下游銷渠道。

  “過去三年，無數的人問我，說我豪賭LED，的確是。我們全國幾個城市收購芯片公司，建立了龐大的LED產業鏈條。”新品會上，德豪潤達董事長王冬雷認為豪賭LED成功。

    自去年5月雷士照明“內斗事件”浮出水面以來，管理層內部治理依舊沒有得到明顯的改變，雷士照明創始人吳長江至今仍在董事會之外。

    德豪潤達董秘鄧飛則表示，德豪潤達支持吳長江回歸雷士照明董事會和管理層，吳長江也有可能會參與德豪潤達的管理，甚至進入公司董事會。

   “王冬雷好賭的個性與吳長江有些相似，這也是他們互相欣賞的一個原因。但德豪潤達進入雷士照明董事會碰到的第一個問題就是如何取得其他股東的信任，協調好他們之間的矛盾才算成功。”一名LED行業分析師告訴記者。

    而吳長江2012年12月31日在微博中稱，“上午見了閻焱，我們相談甚歡；對德豪的戰略合作給予肯定。”

  “下游渠道商對于德豪潤達照明產品癿認可程度還需要觀察，而德豪潤達預計批量投放市場的芯片，雷士的消化水平也不夠大。”上述分析師認為。

    三次定增圈43億，開工率僅50%

    吳長江加盟，亦不能掩蓋德豪潤達謀劃三年多的LED產業布局“大而空”的尷尬局面。

  　LED行業投資周期長，而且前期投入巨大，上游技術壁壘較高。作為后來者，德豪潤達自2009年先后通過定向增發、短期融資券、公司債券等渠道推出的計劃募資總額至少達到70億。因部分計劃未獲證監會批準及募資縮水，實際募資約30億。盡管德豪潤達已實現了外延片到芯片—封裝—應用的LED全產業鏈布局，但均不盈利。

    2012年前三季，德豪潤達凈利潤1.15億，下降了57.41%。去年中期，以出口歐美為主的小家電業務仍是德豪潤達收入的主要來源，營收占比高達67.7%，而重點投入的LED業務占比僅32%。

    2010年10月，德豪潤達完成第一次定增，募資15.06億，投入“LED照明項目”、“LED封裝項目”、“LED芯片項目”三個項目。而在此之前，德豪潤達已經使用自籌資金投入2.4億。