原料短缺需求增加 2014年蓄電池價(jià)格將走高

    隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖，國(guó)內(nèi)4G也將商用，汽車、基站等儲(chǔ)能蓄電池的需求將大增，而鉛原材料供應(yīng)趨緊，將進(jìn)一步導(dǎo)致2014年鉛蓄電池價(jià)格上漲。

    一、全球鉛礦出礦總量減少 ，國(guó)產(chǎn)鉛礦有小幅增加

    全球鉛礦產(chǎn)出增速自2012年出現(xiàn)下滑，2013年1-9全球鉛礦產(chǎn)出383.1萬(wàn)噸，同比增2.76%，其中，中國(guó)同比增4.95%，澳大利亞增4.32%，秘魯增1.07%，歐洲和美國(guó)分別下降0.35%和1.93%，墨西哥鉛礦產(chǎn)出下滑4.41%。鉛礦產(chǎn)出的下降主要因全球礦石品位下降導(dǎo)致。

    中國(guó)鉛礦庫(kù)存陷入低位，進(jìn)口鉛精礦市場(chǎng)成交較清淡，目前加工費(fèi)125美元/噸，2月份以來(lái)鉛礦進(jìn)口維持負(fù)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)礦方面，國(guó)內(nèi)鉛精礦產(chǎn)出今年2-9月連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，9月恢復(fù)至30萬(wàn)噸上方并同比增加18%，1-10月國(guó)內(nèi)累計(jì)鉛礦產(chǎn)出262萬(wàn)噸，較去年同期的239萬(wàn)噸同比增長(zhǎng)10%。(今年1月份鉛礦產(chǎn)出數(shù)據(jù)空缺，導(dǎo)致累計(jì)產(chǎn)量出現(xiàn)偏差，統(tǒng)計(jì)局對(duì)去年同期數(shù)據(jù)進(jìn)行了下調(diào)，實(shí)際2013年2-10月鉛礦產(chǎn)出266萬(wàn)噸，去年同期為306萬(wàn)噸，同比下滑13%)。由于礦產(chǎn)出縮減，國(guó)產(chǎn)礦冶煉加工費(fèi)同樣陷入低位徘徊，加工費(fèi)均價(jià)由年初2000元/噸降至11月份的1800元/噸。

    二、礦產(chǎn)鉛產(chǎn)量萎縮，再生鉛供應(yīng)趨緊

    根據(jù)WBMS數(shù)據(jù)全球鉛連續(xù)15個(gè)月呈現(xiàn)短缺狀況，3月份全球鉛短缺為06年7月以來(lái)最高值，今年各月短缺量均超過(guò)1萬(wàn)噸。1-9月全球精鉛累計(jì)產(chǎn)出790.9萬(wàn)噸，同比增3.72%，中國(guó)精鉛產(chǎn)出同比增6.16%至341.3萬(wàn)噸，歐洲、美國(guó)、印度、加拿大分別增2.36%、4.15%、1.74%、3.37%至134.7、95.3%、35和18.8萬(wàn)噸。韓國(guó)和墨西哥分別減少3.19%和7.17%至33.4和23.3萬(wàn)噸。

    由于鉛礦供應(yīng)縮減，礦產(chǎn)鉛產(chǎn)出放緩明顯。礦產(chǎn)鉛主要產(chǎn)出國(guó)家中國(guó)冶煉企業(yè)2013年產(chǎn)出持續(xù)低位，精鉛產(chǎn)量自6月份以來(lái)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，8、9月份產(chǎn)出增速陷入三年來(lái)低位。10月國(guó)內(nèi)精鉛產(chǎn)量增至42萬(wàn)噸上方，但同比增速依然處于歷年低水平，實(shí)際同比或延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。精鉛產(chǎn)出持續(xù)縮減，主要源自三方面因素，一是鉛價(jià)下滑，黃金白銀、硫酸等副產(chǎn)品價(jià)格下跌，利潤(rùn)下降，二是原料成本供應(yīng)緊張，加工費(fèi)空間縮小，原料成本上升，國(guó)家較為緊縮的貨幣政策，融資成本提高，資金成本上升。三是環(huán)保檢查令部分冶煉廠關(guān)閉產(chǎn)能，今年工信部公布的全年淘汰鉛冶煉落后產(chǎn)能超過(guò)90萬(wàn)噸，占去年國(guó)內(nèi)全年精鉛產(chǎn)量的四分之一。再生鉛方面，國(guó)內(nèi)再生鉛生產(chǎn)企業(yè)普遍反映廢料供應(yīng)緊張，價(jià)格高位。

    再生鉛在西方國(guó)家自2012年就已出現(xiàn)原料緊缺、價(jià)格高位，再生鉛供應(yīng)偏緊的局面。再生鉛產(chǎn)出自2012年四季度開(kāi)始持續(xù)下滑。

    庫(kù)存方面，LME鉛庫(kù)存自年初31萬(wàn)噸降至9月份的18萬(wàn)噸，9月份，歐洲弗利辛恩倉(cāng)庫(kù)在兩個(gè)交易日出現(xiàn)庫(kù)存大幅增加，使得LME鉛庫(kù)存增至23萬(wàn)噸。交易所庫(kù)存減少，部分流入社會(huì)庫(kù)存的囤庫(kù)中，另一部分進(jìn)入實(shí)體需求。SHFE庫(kù)存由年初的7.8萬(wàn)噸增至3月的14萬(wàn)噸，隨后逐漸下降到9萬(wàn)噸下方。全球來(lái)看，兩大交易所鉛庫(kù)存共減少約7萬(wàn)噸。隱性庫(kù)存(社會(huì)庫(kù)存)方面，根據(jù)CRU研究數(shù)據(jù)，2012-2013年全球報(bào)告庫(kù)存下降，而隱性庫(kù)存則增加了約14萬(wàn)噸，若不考慮中國(guó)，全球隱性庫(kù)存增加了約20萬(wàn)噸，這進(jìn)一步加劇市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面。根據(jù)ILZSG和CRU數(shù)據(jù)，2013年10月份全球精鉛庫(kù)存消費(fèi)比預(yù)計(jì)為2.7周，低于年初的3.4周，考慮隱性庫(kù)存后，全球庫(kù)存消費(fèi)比約為5.5-6周。

    三、西方鉛需求復(fù)蘇

    全球需求因不斷穩(wěn)定增長(zhǎng)的中國(guó)需求而持續(xù)增加。1-9月全球鉛需求同比增加5.43%至795.5萬(wàn)噸。中國(guó)在10年初以及12年初曾出現(xiàn)需求下滑，但整體依然呈上升趨勢(shì)，1-9月中國(guó)精鉛需求同比增4.69%。美國(guó)鉛需求在經(jīng)歷數(shù)十年的平穩(wěn)發(fā)展后2013年出現(xiàn)大幅增加，月消費(fèi)較往月年均值增加約4-5萬(wàn)噸左右，1-9月美國(guó)鉛需求同比增加17.19%，歐洲增長(zhǎng)3.31%。

    美國(guó)汽車工業(yè)的強(qiáng)勁復(fù)蘇是推動(dòng)美國(guó)精鉛需求的主要?jiǎng)恿Α?-8月美國(guó)月均精鉛進(jìn)口超過(guò)2.65萬(wàn)噸，而2012年月均進(jìn)口僅約1.2萬(wàn)噸左右，增幅逾120%。歐洲經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇令汽車工業(yè)轉(zhuǎn)樂(lè)觀，汽車銷售增速也出現(xiàn)抬升，推動(dòng)歐洲蓄電池需求。

    四、國(guó)內(nèi)終端需求熱度難減

    國(guó)內(nèi)蓄電池產(chǎn)出仍創(chuàng)新高，但增速較2012年明顯下滑，2011年蓄電池行業(yè)整頓導(dǎo)致蓄電池產(chǎn)量備受壓抑后，2012年產(chǎn)出大幅反彈，這也帶來(lái)2013年蓄電池漫長(zhǎng)的去庫(kù)存過(guò)程。動(dòng)力類蓄電池方面，2013年上半年，由于庫(kù)存高位，動(dòng)力電池價(jià)格連續(xù)下滑，因此雖銷量同比出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，但毛利率下降。7月份，電池連續(xù)4次提價(jià)，除了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)因素外，下半年旺季的預(yù)期令渠道商積極采購(gòu)，直至價(jià)格漲至峰值，拿貨熱情才逐漸降溫，價(jià)格再度回落。汽車啟動(dòng)蓄電池方面，相對(duì)于2011和2012年，汽車蓄電池價(jià)格略有下降，主要因產(chǎn)能擴(kuò)張，但由于配套更換需求增速大幅增長(zhǎng)，除4-6月淡季外，其他月份汽車蓄電池供應(yīng)偏緊，在鉛價(jià)大幅下跌狀況下，汽車蓄電池價(jià)格仍維持穩(wěn)定，三季度旺季時(shí)期汽車蓄電池庫(kù)存落入低位。